摩根大通私人银行全球投资策略联合主管斯蒂芬·帕克近日表示，今年股市的上涨完全是由盈利增长驱动的 ，甚至超越了最乐观的预期 。他为标普500指数设定了7800点的基准目标位 ，并认为如果当前估值倍数保持稳定且盈利势头持续，8900点的乐观目标也“并非遥不可及” 。
帕克强调 ，实现这些更高目标的关键在于企业盈利在各个行业的全面增长。他指出 ，标普500指数的11个行业中，预计有8个行业将实现两位数的盈利增长 。
帕克警告称 ，如果估值倍数取代了企业盈利 ，成为增长故事中更主要的一部分，那将引发担忧 。他强调 ，“真正会让我们感到更加紧张的事情 ，是如果突然之间支撑市场的不再是基本面，而是乐观情绪、狂热以及动物精神在悄然滋生。 ”
新兴市场投资前景帕克指出，新兴市场是摩根大通今年最看好的投资选择 ，特别是亚洲的韩国和中国台湾省 ，它们正成为当前芯片需求热潮的受益者 。尽管新兴市场今年已上涨了30%，但这些地区的盈利增长预计将达到50% 。
帕克解释道 ，“是的 ，目前确实开始出现一些瓶颈，但这正是需求强劲的迹象。 ”
金融板块和消费者健康状况尽管盈利预期有所改善 ，但金融板块的表现明显落后 。帕克对此提及了对私人信贷 、影响消费贷款需求的能源价格 ，以及人工智能可能对保险等行业带来颠覆的担忧 。然而，他将该板块视为一个机会 ，并指出贷款需求依然强劲。
在消费者健康状况方面 ，帕克承认，由于高额退税带来的利好因素正开始消退 ，劳动力市场状况将是需要密切关注的关键。
美联储政策预期关于美联储 ，帕克预计央行将维持利率不变，因为官员们正在评估能源价格的下跌是否会缓解通胀压力 。他指出，“我们认为市场可以承受这里的几次加息 ，”并提到尽管市场预期已发生剧烈转变——从降息三次变为加息两次 ，但这并未破坏企业盈利增长的主线 。
帕克观察到，更大的转变在于美联储正走向更低的透明度——比如更短的声明和对点阵图关注度的减弱。他预计这将增加政策决议前后的市场波动 ，但不会终结牛市 。
市场表现 涨幅 盈利增长预期 新兴市场 30% 50%
