一、   宏观基本面要闻

1 、   美国政治与财政动态

o   米兰表示，随着贸易紧张局势升级
、经济下行风险上升 ，政策制定者应更快降息以使政策回归中性立场。他认为当前货币政策过于紧缩
，若经济遭遇冲击将更易受伤，因此今年再降息两次“符合现实 ” 。呼应鲍威尔言论 ，称应在不久后结束缩表，同时强调其政策立场独立于白宫影响
。

o   美联储褐皮书显示
，近几周美国经济活动基本持平，消费支出略降、劳动力需求疲软 ，更多企业通过裁员和自然减员缩减员工。物价继续上涨
，关税推高投入成本，但部分企业未完全转嫁压力 。报告印证鲍威尔观点 ，即自上次降息以来经济未见改善
，市场普遍认为这为美联储在10月和12月继续降息铺平了道路。

2 、   全球市场动态

o   澳新银行将今年底黄金价格预测上调至每盎司4400美元，预计到明年6月将达到近每盎司4600美元峰值 ，银价将触及每盎司57.5美元的峰值
。

o   澳大利亚9月季调后失业率录得4.5%
，为2021年11月以来新高。

o   受美国追加援助传闻刺激，阿根廷国债与比索周三剧烈波动 。消息贝森特正筹备总额达400亿美元的新援助方案 ，包括200亿美元****货币互换及200亿美元私营贷款
，并已在现汇市场购入比索
。消息初传推动阿债短暂飙升，但因市场质疑美方长期承诺 ，涨势随后回落，比索亦转跌收低约1.5%。

3、   地缘与风险事件

o   俄军夜袭乌克兰能源设施
，乌方全国停电（顿涅茨克除外），北约在俄白边境情报活动加强 。欧美援乌力度重启：荷兰
、德国、爱沙尼亚及波兰相继追加军援资金 ，乌方拟通过PURL计划筹集200亿美元发展无人机产业
。与此同时
，特朗普称莫迪将逐步停止购买俄油，普京与叙方会晤寻求深化合作 ，英国宣布对俄两大石油公司实施新制裁
，区域局势再度趋紧。

o   特朗普在接受CNN采访时宣称，若哈马斯不履行停火协议 ，他将授权以军重返加沙
，强调美国掌握停火“开关
” 。当前哈马斯移交人质数量不足，引发以色列不满并威胁限制援助
。特朗普重申其“20点和平计划”核心是解除哈马斯武装 、实现加沙非军事化 ，并称若违约将重启军事行动；同时
，他对中东长期和平持乐观态度，表示已有近60国支持协议。

二
、   行情回顾与分析

1、   原油（XTIUSD）

国际原油价格本周持续承压 ，WTI徘徊在58美元关口附近，布伦特在62美元上下震荡
，均接近五个月低位 。市场受多重因素交织影响：一方面，IEA警告到2026年全球原油可能出现每日高达400万桶的供应过剩 ，OPEC+与竞争对手产量上升 、需求却持续疲软
，令油市前景蒙阴；另一方面，特朗普表示印度将停止购买俄罗斯石油 ，提振短线供应趋紧预期
，使油价短暂反弹逾1%
。但整体来看，贸易紧张局势升级及库存增加限制了反弹空间。分析认为 ，在美联储降息预期提供一定支撑的同时
，全球经济放缓和供需失衡仍是油价的主要压制因素，短期或维持弱势震荡格局 。

当日目标区间：58.8以下做多 ，带好止损。

三
、   总结和展望

美联储褐皮书显示美国经济活动整体持平
，消费与就业双双走弱，通胀压力却因关税持续存在 ，强化了市场对连续降息的预期
。理事米兰与主席鲍威尔均释放鸽派信号，支持年内再降息两次并暗示缩表或提前结束。市场对美联储宽松的押注使美元指数连续下跌
，美债收益率维持低位，资金涌入黄金与债券等避险资产 。与此同时 ，特朗普****在关税与外交领域动作频繁
，加剧美国通胀与全球贸易不确定性，地缘局势紧张进一步放大市场风险溢价
。俄乌战事升级、哈马斯履约僵持以及中东局势再度升温 ，都在推升避险需求
，使黄金维持强势；而IEA警告全球原油供应或将出现过剩，使油价徘徊低位难改弱势格局。

展望后市 ，若美联储在10月与12月会议上继续降息
，美元或延续疲软，金价有望进一步冲击4250美元上方 。地缘局势与贸易摩擦仍将是主导短期市场波动的核心变量 ，避险资产与贵金属有望维持高位运行
。相对而言
，全球经济放缓与供应过剩的阴影令原油价格承压，短线或在低位震荡整理。澳元方面 ，澳联储行长布洛克暗示因通胀高企可能暂停降息，叠加9月失业率升至4.5%
，市场预计政策将转为观望 。总体而言，全球进入宽松周期与地缘风险共振的格局 ，将使外汇与大宗商品市场维持高波动状态
，黄金或继续成为资本避风港
。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com 、jin10.com
、investing.com、bloomberg.com 、reuters.com